江苏高院二审落槌，十一起维持、两起改判，文峰股份连带责任被细分

2026年9月7日，ST文峰公告收到江苏高院二审判决。徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案有了阶段性结论。十一起案件维持原判，徐翔等人向五十八名投资者赔偿八百五十九万余元。两起案件改判由徐翔个人担责。这起判决把操纵市场民事赔偿中，上市公司的连带责任边界讲清楚了。

一、案件背景

徐翔案是近年来最受关注的证券市场操纵案之一。本次进入二审的，是投资者因操纵市场遭受损失后提起的民事赔偿诉讼。截至公告日，法院已受理一千零一十七名投资者起诉，其中六十七人已获生效判决。

二、二审核心认定

江苏高院对十三起案件作出区分处理。十一起驳回上诉、维持原判，确认徐翔、徐长江向五十八名投资者赔偿，文峰股份承担连带责任。两起案件撤销一审判决。改判由徐翔个人承担赔偿责任，驳回投资者对徐长江、文峰股份的全部请求。

三、对实务的影响

这起判决的关键，在于区分了不同主体在操纵市场中的责任。上市公司并非一律连带，要看其是否在操纵行为中有共同故意或实际参与。对投资者来说，索赔对象的选择和举证方向更加明确。

四、应对建议

投资者遭遇操纵市场损失，应保留交易记录、价格波动证据，及时在诉讼时效内起诉。上市公司应完善信息披露和内控，避免被认定为共同侵权人。涉及操纵证券期货市场罪的刑事风险，建议尽早咨询专业律师，厘清行政、民事、刑事三条线的边界。

常见问题

问：操纵证券市场，普通投资者能索赔吗？

答：能。投资者因操纵市场行为遭受损失的，可提起民事赔偿诉讼。你要证明损失与操纵行为之间存在因果关系。

问：上市公司一定承担连带责任吗？

答：不一定。本案二审区分了情形。只有上市公司参与操纵或有共同故意，才可能被判连带。仅受波及的，不一定担责。

问：操纵证券期货市场罪会判多久？

答：该罪情节严重的最高可判五年以下有期徒刑或拘役。情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。具体要看法庭认定的数额和情节。

问：投资者遭操纵市场坑害，第一步该做什么？

答：先打印完整交易流水和对应时段行情。保存对方操纵行为的公开信息。再找专业律师评估索赔路径和时效。

SEO摘要

2026年徐翔操纵证券市场民事赔偿案二审落槌，厘清上市公司连带责任与投资者索赔边界。

来源

ST文峰公告、江苏高院公开信息、新华社报道。

联系方式

北京百环律所深圳办案团队 办公电话：0755-22675856（工作日 9:00-18:00） 24小时热线：18617113803 韩宝玉律师团队专线：18603031988 办公地址：深圳市南山区振业国际商务中心32楼整层 官网： www.baihuanlvsuo.com